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鋁價(jià)短期偏強(qiáng)運(yùn)行

 

短期基本面對鋁價(jià)形成提振,氧化鋁價(jià)格攀升推動(dòng)成本線上移,預(yù)計(jì)鋁價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢。但中長期來看,氧化鋁新增產(chǎn)能依然較高,供給壓力將逐步顯現(xiàn)。

近期,鋁價(jià)一枝獨(dú)秀,繼上周五大幅上漲之后,本周繼續(xù)發(fā)力,再次運(yùn)行至前期高點(diǎn)附近,截至5月13日收盤,滬鋁(14340, 135.00, 0.95%)1906合約報(bào)收于14225元/噸,連續(xù)兩個(gè)交易漲幅達(dá)1.6%。當(dāng)前社會(huì)庫存繼續(xù)下降,氧化鋁價(jià)格抬升推動(dòng)成本線上移,預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,中長期則繼續(xù)面臨供給壓力。

宏觀面暫無利好
此前公布的4月制造業(yè)PMI官方為50.1、財(cái)新為50.2,均較3月回落,4月末社會(huì)融資規(guī)模增量為1.36萬億元,比上年同期少4080億元,4月新增人民幣貸款1.02萬億元,同比少增1615億元。4月出口同比增速為-2.7%,低于預(yù)期的3.0%,較前值14.2%回落。

成本線繼續(xù)上移
國內(nèi)氧化鋁價(jià)格自2018年9月開始一路下滑,今年4月15日觸及2017年8月21日以來的低點(diǎn)2645元/噸,氧化鋁價(jià)格下跌逐步觸及部分冶煉廠的成本線,同時(shí)在環(huán)保管控趨嚴(yán)的情況下,減停產(chǎn)開始增加,推動(dòng)氧化鋁價(jià)格反彈。近日山西環(huán)保消息頻出,呂梁區(qū)域的交口和孝義接連被媒體報(bào)道赤泥庫揚(yáng)塵和滲漏問題,整個(gè)山西省內(nèi)氧化鋁廠赤泥排放問題或?qū)⒚媾R環(huán)保檢查,繼而引發(fā)市場對氧化鋁供應(yīng)下滑的擔(dān)憂。近期,環(huán)保督查致山西部分氧化鋁廠被勒令減停產(chǎn),交口信發(fā)280萬噸氧化鋁由于赤泥問題已經(jīng)停產(chǎn)兩條生產(chǎn)線,剩余兩條生產(chǎn)線將在近日陸續(xù)停產(chǎn),孝義華慶鋁業(yè)由于當(dāng)?shù)丨h(huán)境污染45萬噸氧化鋁項(xiàng)目被迫停產(chǎn)。氧化鋁價(jià)格繼續(xù)抬升,截至5月13日,SMM氧化鋁均價(jià)報(bào)2803元/噸。因氧化鋁價(jià)格抬升,電解鋁成本線繼續(xù)上移,對電解鋁價(jià)格形成支撐。

產(chǎn)量下降幅度擴(kuò)大
數(shù)據(jù)顯示,前4個(gè)月國內(nèi)電解鋁總產(chǎn)量為1152.3萬噸,同比減少1.42%,2019年前4月繼續(xù)受2018年6月至2019年2月電解鋁企業(yè)虧損減產(chǎn)影響,從而令運(yùn)行產(chǎn)能規(guī)模繼續(xù)維持相對低位。4月以來,雖然有部分產(chǎn)能逐漸復(fù)產(chǎn),但對4月整體產(chǎn)量貢獻(xiàn)有限,4月末國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能規(guī)模為3623萬噸,行業(yè)平均開工率為88.8%,環(huán)比3月末增加0.3個(gè)百分點(diǎn)。但進(jìn)入5月以后,復(fù)產(chǎn)對產(chǎn)量貢獻(xiàn)逐漸增加。預(yù)計(jì)5月電解鋁產(chǎn)量為302.5萬噸,同比減少1.56%,產(chǎn)量增速降低幅度收窄,在消費(fèi)持穩(wěn)態(tài)勢下,預(yù)計(jì)5月末國內(nèi)電解鋁庫存水平降至130萬噸附近。

綜合來看,短期基本面對鋁價(jià)形成提振,山西環(huán)保導(dǎo)致氧化鋁產(chǎn)量受到影響,氧化鋁價(jià)格攀升推動(dòng)成本線上移,當(dāng)前電解鋁整體利潤得到修復(fù),導(dǎo)致復(fù)產(chǎn)加速,但短期產(chǎn)量貢獻(xiàn)有限,消費(fèi)旺季下庫存加速下降,預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢。但中長期來看,年內(nèi)氧化鋁新增產(chǎn)能依然處于高位,疊加網(wǎng)電價(jià)格下調(diào),新投產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能增加,供給壓力將逐步顯現(xiàn),鋁價(jià)上漲面臨壓力。

(來源:期貨日報(bào))

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